八年磨一剑，公募FOF迎来重获口碑的历史性技巧！

在市集格调日趋赛说念化的配景下，苛虐布局资源、科技等行业主题基金，正成为FOF产物事迹和限制解围的要道，公募FOF首只事迹翻倍产物在近期出现，也意味着这一产物类别已投入快速成长的新阶段，跟着投资者招供度擢升，FOF市集限制已冲破1800亿元大关。

预测改日，部分明星基金司理对来岁一季度权利市集握乐不雅立场，FOF产物在行业主题基金中的掘金故事或将继续演出。

公募FOF收货效应开释

自2017年9月国内首批产物获批于今，公募FOF已走过8年进程，跟着FOF投研的日渐熟练与精湛化，此类产物投资报恩后劲得以握续挖掘，选基手段握续擢升后，首只收益率翻倍的FOF也在近期降生。

Wind数据透露，限度2025年12月7日，全市集首只收益率翻倍的FOF花落前海开源基金。前海开源裕源FOF诞生于2018年5月，限度本年三季度末的财富限制为1.68亿元，该产物本年以来收益率为38%，刻下产物净值为2.29元，诞生以来的收益率为129%。

紧随自后的一批公募也展现出较好的长久报恩能力，包括兴全安泰平衡握有、中欧料想养老、鹏华养老2045混杂、嘉实养老2050混杂、南边养老2035混杂、南边合顺多财富等FOF基金，诞生以来的收益率鉴别为79.61%、70.12%、69.40%、64%、63.72%、63.54%，限度本年三季度末，上述FOF产物财富限制鉴别是9.69亿元、11.82亿元、2.8亿元、4.57亿元、7.36亿元、0.67亿元。

上述名次十强的产物均非首批刊行的公募FOF，在2017年刊行的首批公募FOF事迹相对暖和，包括南边全天候计谋、中原聚惠、宏利万能优选、建信福分安泰等产物，这些首批产物诞生八年来的收益率鉴别是47.92%、45.13%、30.78%、26.52%。

总体而言，FOF收货效应渐渐开释后，投资者也对此类产物袭取过活渐提高，公募FOF财富限制握续加多，天相数据统计透露，限度2025年三季度，全市集FOF基金合计518只，FOF基金惩办限制为1872.46亿元，较早期完竣杰出式增长，产物体系和投资计谋也日益丰富和熟练。

计谋重投窄基少配宽基

公募FOF的收货效应得以挖掘，是选基计谋上愈加预防行业主题基金的布局能力，缩小“宽基”的仓位比例。

比年来，股票市集收货效背后呈现出明显的赛说念化、行业主题特征，以细分赛说念为中枢仓位的行业主题基金长久霸屏基金事迹榜单的前方，具有宽基特质或计谋主打平衡型的基金产物事迹大多平常。在此配景下，公募FOF的选基计谋也奉陪市集潮水变化，赛说念基金、行业主题基金成为FOF基金司理要点挖掘的对象。

以首只完竣事迹翻倍的公募FOF为例，基金败露的握仓透露，资源主题基金极地面擢升了前海开源裕源FOF的事迹弹性。

限度本年三季度末，前海开源金银珠宝基金、前海开源沪港深中枢资源基金以及重仓矿业股的前海开源多元计谋基金是该FOF的重仓基金，按前十大重仓股的布局看，这三只产物均具有典型的资源行业基金特质，在FOF中的仓位比例鉴别为18.05%、17.35%、13.20%，这意味着前海开源裕源FOF将多达48%的仓位树立在资源类基金上，三只基金年内收益率鉴别为81.73%、67.27%、47.38%，由此拉动前海开源裕源FOF的收货效应，这一计谋成为该基金净值冲破2元的中枢驱能源。

此外，鹏华养老2045混杂FOF诞生以来的收益率为69%，其事迹孝顺一样来自对赛说念化“窄基”产物的重仓布局，尤其是科技类行业主题基金在其仓位中重量较重。限度本年三季度末，广发新能源汽车电板ETF、国大半导体材料开垦ETF、易方达成长能源、东吴挪动互联等基金，投入鹏华养老2045混杂FOF的重仓名单，仓位树立比例达12.16%、11.77%、9.36%、4.47%，这四只赛说念基金的年内收益鉴别为58.65%、44.60%、104.06%、76.83%，对鹏华养老2045混杂FOF的净值增长作念出较大孝顺。

与上述计谋足够不同的是，部分事迹长久过期的公募FOF因“重宽轻窄”的计谋濒临较大损失，举例，全市集诞生以来亏空最大的公募FOF，其所树立的基金大多握仓股票种类高度散播，该FOF诞生多年，但当今净值仍远低于0.75元。左证限度本年第三季度末的握仓，该FOF买入的重仓基大多不具有行业主题特质，举例，其第二大重仓基的中枢股包括传媒、氟化工、保障、半导体、通讯开垦、稀土等；第四大基金粉饰的股票涵盖券商、医药、环保开垦、通讯、银行、电板等，最终，这一保守的选基计谋未能给FOF带来更好报恩。

明星FOF继续看好权利类基金

精湛化的选基计谋是公募FOF产物重获劝诱力的要道，算作FOF中首只事迹翻倍的产物，明星基金司理李赫也详解捕捉契机的内涵。

前海开源裕源FOF基金司理李赫合计，该产物的选基计谋为“334”的多元财富计谋，即3成黄金商品仓位、3成权利仓位和4成固收仓位。通过胜率、权利占比、基金限制等观念，对固收+基金进行精选；通过行业轮动模子，细目权利投资标的；既能保证收益放心性，又能有一定的收益弹性。

在市集顺心的权利类基金产物布局上，李赫告诉券商中国记者，预期市集基本面渐渐出现好转，12月信济数据大略率超市集预期；另外，股债性价比处于历史上60%傍边分位数，即股票依旧有一定性价比，尤其是改日可能扩大国内需求，促进住户收入增长和经济增长同步，看好来岁一季度权利市集，具体计谋上，权利基金的三成仓位中，10%的仓位树立在大盘价值类，比如银行、建材等行业，由于其抗跌性较成长股高，算作底仓树立，另外20%的仓位布局在挥霍和科技行业。

李赫所惩办的公募FOF也可能继续重仓黄金主题基金，他合计，黄金长久飞腾的两个贫窭底层逻辑依旧放心。一是，众人财政赤字仍将进一步膨胀；二是，好意思国经济韧性的背后也存在软肋，岂论是难以为继的好意思元债务仍是难以拔除的通胀风险，王人在马上擢升好意思国阑珊风险。金价回调企稳后，在投资组合树立一定比例的黄金，不仅可对冲权利风险敞口，长久来看还将带来较为可不雅的成本利得。

排版：刘珺宇

校对：许欣